Động lực mới cho tiến trình hàng ngày M&A

Thiên hướng hội nhập mở ra rất nhiều nhịp M&A. Nguồn: internet “Tổng giá trị M&A tại Việt Nam nửa đầu năm nay có sụt giảm nhẹ, nhưng các năm trước cho thấy, các thương vụ M&A thường kết thúc vào nửa cuối năm và tôi tin rằng, bằng giờ năm sau, tạiDiễn đàn M&Anày, chúng ta sẽ ghi nhận những kết quả vô cùng bất thần. M&A 2013 sẽ lớn mạnh nhiều hơn so với dự báo”, ông John Ditty, chủ toạ kiêm giám đốc điều hành KPMG Việt Nam và Campuchia nhận xét tại Diễn đàn mua bán, sáp nhập DN (M&A forum 2013) lần thứ 5 do Báo Đầu tư và Công ty AVM Vietnam kết hợp tổ chức ngày 8/8. Nhiều động lực mới Theo ông John Ditty, thiên hướng tỉnh thành hóa, áp lực cạnh tranh càng ngày càng lớn… là những động lực làm gia tăng nhu cầu M&A tại Việt Nam. Cùng ý kiến này, ông Võ Trí Thành, Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (CIEM) nhận xét, bên cạnh sức ép cạnh tranh giữa các doanh nghiệp (DN), thì khuynh hướng hội nhập sẽ mở ra rất nhiều cơ hội M&A. Theo đó, khi DN gặp khó khăn, bản thân họ cũng có nhu cầu được M&A để tạo thêm sức mạnh. “Thêm vào đó, các hiệp nghị thương mại sẽ ký từ nay đến năm 2015, các cam kết mở cửa nền kinh tế sẽ tạo ra cơ hội cực kỳ lớn cho M&A”, ông Thành nhấn mạnh. Nhận xét về lĩnh vực M&A tại Việt Nam, ông David Blackhall, tổng giám đốc VinaCapital Real Estate, đơn vị có hơn 10 năm kinh nghiệm cuốn vốn đầu tư vào thị trường Việt Nam, cho rằng, nền móng kinh tế Việt Nam đang tốt hơn so với 1 năm trước. “Đó là một thông tin tốt lành. Có rất nhiều nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài, là những công ty toàn cầu quan hoài đến việc đầu tư vào Việt Nam. Trong tương lai, tôi cho rằng, các NĐT đến từ Nhật Bản và các nước trong khu vực sẽ tiếp là đối tác quan yếu trong M&A tại Việt Nam”, ông David Blackhall nói. Thống kê của Ban tổ chức M&A forum 2013 cho thấy, năm 2012, các NĐT đến từ Nhật chiếm vị trí số 1 về lượng thương vụ và tổng giá trị M&A tại Việt Nam. Ông Masataka “Sam” Yoshida - Giám đốc đầu tư, RECOF - đơn vị tham vấn M&A danh tiếng của Nhật Bản cho biết, các NĐT Nhật đã và sẽ đấu là đối tác quan yếu của Việt Nam trong M&A. “M&Alap dat truyen hinh an vienvới đối tác Nhật thường chậm, kéo dài thời kì hơn, nhưng khá chắc chắn. Việt Nam luôn đứng ở vị trí rất cao trên thế giới trong các thương vụ M&A của Nhật ra bên ngoài”, ông Yoshida nhận xét. Lĩnh vực nào sẽ “hút” M&A? Thống kê của RECOF cho thấy, trong số 81 thương vụ M&A mà NĐT Nhật Bản đã đầu tư vào Việt Nam, thì 4 lĩnh vực cuốn đầu tư nhiều nhất là IT/phần mềm (16%), sinh sản (15%), thương nghiệp - phân phối (14%), thực phẩm (11%). Lĩnh vực ngân hàng, phi sản xuất đều chiếm tỷ lệ 9%. Còn theo thống kê của Capital IQ, số lượng các thương vụ M&A vào ngành tài chính giảm dần từ năm 2010 lại đây, trong khi lĩnh vực hàng cần yếu, ngành công nghiệp, nguyên vật liệu lại tăng mạnh trong năm 2012. Ông Yoshida cho rằng, NĐT Nhật không tập trung vào lĩnh vực bất động sản, một phần do nhu cầu đầu tư trực tiếp của các NĐT, một phần do e ngại những rủi ro pháp lý. Tuy nhiên, ông Võ Trí Thành lại có lý giải khác: “NĐT Nhật Bản rất khôn ngoan. Họ ít đầu tư vào bất động sản vì sợ rủi ro, nhưng lại đầu tư vào các lĩnh vực có can hệ, để tận dụng sự phát triển của lĩnh vực bất động sản”. Trong khi đó, san sẻ tại Diễn đàn, ông David Blackhall cũng cho biết, VinaCapital Real Estaste nhận được sự quan tâm rất lớn của các NĐT nước ngoài, các DN toàn cầu, không chỉ trong lĩnh vực bất động sản, mà rất nhiều lĩnh vực khác tại Việt Nam. Tuy nhiên, theo ông David, do M&A bất động sản tại Việt Nam chịu rất nhiều rủi ro khi môi trường pháp lý còn nhiều điểm chưa rõ ràng đối với NĐT ngoại, nên những thương vụ M&A bất động sản thời gian qua đốn đến từ các NĐT trong khu vực ASEAN, Hồng Kông, Trung Quốc…. Cũng theo ông David, việc đưa VAMC vào hoạt động; tái cấu trúc các NHTM, với việc dư thừa vốn lưu động của các ngân hàng, những bất cập chính sách đã giảm… có thể sẽ là động lực thúc đẩy M&A ngành bất động sản thời gian tới. Làm gì để xúc tiến M&A? Có 2 vấn đề cần quan tâm, đó là làm sao để tìm được đối tác nước ngoài cho các thương vụ M&A và giải quyết các vướng giải quyết các vướng mắc cốt tử của hoạt động này? Điều phối phiên bàn luận, TS. Nguyễn Anh Tuấn, Tổng Biên tập Báo Đầu tư, Trưởng Ban tổ chức đặt câu hỏi: Làm sao để DN tìm được đối tác M&A? Tại Diễn đàn, có ý kiến cho rằng, mình cứ làm tốt thì sẽ có đối tác tìm đến, “hữu xạ thiên nhiên hương”. Tuy nhiên, không đồng ý với ý kiến này, một khách mời cho rằng, nếu đã hoạt động tốt rồi thì không phải DN nào cũng có nhu cầu M&A. Vì thế nên chăng, cần có một trung tâm thông tin để DN muốn huy động vốn tìm đối tác M&A. Vấn đề thứ hai là giải quyết các trở lực can hệ đến pháp lý và thủ tục mua bán, sáp nhập. Bà Linh Bùi, Luật sư cao cấp Công ty Allens Pte.Ltd cho rằng, trở ngại pháp lý ở Việt Nam còn khá lớn. “Nhiều quy định pháp lý ở Việt Nam chưa đầy đủ hoặc còn những rào cản như những giới hạn trong bán buôn, hoạt động nhà băng… Một số khách hàng của chúng tôi gặp rủi ro vì là người trước hết thực hiện giao tiếp một số loại hình M&A”, bà Linh nói và bổ sung thêm một nút thắt cũng là quan điểm chung của nhiều diễn giả, thủ tục cấp giấy phép tại Việt Nam phải qua nhiều cơ quan quản lý, mất thời kì…, khiến kéo dài quá trình thương lượng của các thương vụ. Bên cạnh đó, các diễn giả cũng nêu ra một số điểm thường khiến M&A diễn ra chậm hoặc bất thành. Đó trước tiên là văn hóa DN, khi một số DN không sẵn sàng hoặc không biết cách san sớt đầy đủ nhu cầu thông tin của đối tác. Một lý do khác, theo ông Yoshida, đó là sự khác biệt trong kỳ vọng giá giữa NĐT trong nước và nước ngoài. “Giai đoạn sau của quá trình M&A thường dẫn đến việc thất bại trong thương thảo M&A đó là kỳ vọng giá, khi các DN trong nước kỳ vọng giá quá cao, còn các NĐT Nhật lại chỉ sẵn sàng bỏ ra một mức tiền thấp hơn”, ông Yoshida nhận xét. Vấn đề minh bạch thông báo của các DN Việt Nam cũng được nêu lên như một ngăn cản đối với sự quan hoài của các NĐT ngoại. Đó là tình trạng sổ sách chứng từ kế toán không sáng tỏ, ban lãnh đạo không nêu được kế hoạch phát triển tương lai, hoặc sáng tỏ quản trị… “Chúng tôi rất lo ngại DN mời một tổ chức tham vấn để xào nấu thông tin. Khi tiến hành bất cứ thương vụ M&A nào, việc được cung cấp đầy đủ thông báo cả tốt và xấu để chúng tôi cung cấp cho đối tác là điều kiện hàng đầu để xúc tiến M&A”, ông Volker Becker, Giám đốc dự án nhà băng đầu tư, Công ty Chứng khoán Bản Việt nhận định. Theo tinnhanhchungkhoan.Vn